Valoración de Startups sin ingresos – Parte 2

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El pasado 16 de mayo, en nuestro encuentro mensual con inversores, tratamos el tema de la “Valoración de Startups sin ingresos”.

Aunque existen métodos bastante conocidos para calcular el valor que tiene una empresa en el mercado, dichos métodos se suelen basar en estimaciones financieras que, en el caso de las startups, son muy poco fiables. En efecto, al no existir un histórico que respalde las proyecciones futuras, y dada la enorme incertidumbre que rodea a los negocios más jóvenes, las probabilidades de basar los cálculos en premisas completamente erróneas son muy altas. Por ello, en el caso de las startups, suelen utilizarse más los métodos basados en la comparativa.

Es el caso del Modelo Goldsmith, en el que se establece una valoración máxima basada en la comparativa con otras empresas del mercado en fases de desarrollo similares. En el simulador estándar de Adventurees asignamos un valor máximo en pre-semilla de 1M€ y 2,5M€ para semilla. En cada caso, sector y geografía concreta habrá que adaptar dicha valoración máxima.

A dicha valoración tope de partida se le aplica un descuento basado en los riesgos específicos de la empresa que estamos analizando. El porcentaje de descuento por riesgos que se aplica se calcula evaluando una serie de criterios asociados a las siguientes áreas del negocio: producto, mercado, equipo, ejecución y financiero. En el Modelo Goldsmith, todos los criterios no pesan igual, siendo los de mercado y equipo los de mayor impacto.

En el siguiente ejemplo puedes ver una empresa en fase pre-semilla a la que se asigna una valoración máxima de 1M€. Tras el análisis de riesgos, salen los porcentajes de descuento para cada área del negocio: ejecución (50%), producto (70%), mercado (50%), management/equipo (60%), finanzas (40%). Ponderando de acuerdo a los pesos de cada área vemos que obtenemos una valoración final para el negocio que estamos analizando de 552.000€, un 45% inferior al valor máximo de partida inicial.

 

valoraciongoldsmith

A continuación mostramos un vídeo resumen de la charla impartida en el encuentro: https://vimeo.com/270358189

Te invitamos a registrarte gratuitamente en Adventurees para acceder a la metodología completa y otros recursos de la biblioteca: https://www.adventurees.com/es/resource/view.html?resource_id=176

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